W-SCOPE 2024年1月期通期決算説明会の文字起こし後半_業績見通しなど

■はじめに

2024年3月14日に実施されたダブルスコープ 2024年1月期通期（2023年1月～2024年1月）決算説明会を、いわゆる文字起こしという形で、文章にして紹介します。

動画の内容も文章で読むと、新たな気づきもあると思います。前半部分と後半部分で分けて、今回は後半部分の業績見通しなどに関する部分です。なお、前半部分は、前期実績の説明部分です。

■はじめに
■当期予算に折り込んだ要因
■ダブル・スコープグループ 2024年重点戦略
■EV需要見通しと増産計画
■製品競争力強化の取り組み
■3.イオン交換膜（IEM）事業
■WSKにおけるイオン交換膜事業の展望
■4.会社概要・事業概要
■主要業績指標の整理
■当社のグローバル展開
■現在進めている投資と今後の課題

■2.2025年1月期業績見通し
■2025年1月期通期業績見込み

次のページにまいりまして、これまで昨年、終わった期のご説明とさせていただきましたが、この2月からの新しい期間ですね、子会社の側では従来通り1月から12月となりますが、25年1月期私どもの予算といたしましては売上高 500億円営業利益 40億円ということで計画をしております。

上下の割り振りとしましては、上期売上 230億円下期売上 270億円営業利益 14億円下期 26億円としております。

詳細を次のページでご説明させていただきます。

■当期予算に折り込んだ要因

予算に折り込んだ要因ということで、記載をしております。

後ほどのページでも出てきますけれども、私どものここ数年のですね、売上高の伸びからすると、昨年の実績から今年の予算500億円というのが、少し物足りないというお声もすでに頂いております。

そんな状況、どのような状況からですね、少し物足りなさを感じる売上高、計画になったかということのご説明なんですが、昨年のご説明でもさせていただきました通り、民生用途の需要、これの回復の遅れというのが、まだ、昨年、下期も続いておりました。

今年どういうところから回復が見られるのか、少し不透明感がございます。
そういったところは織り込んでおります。

それから、特に欧州においてですね、昨年末でですね、ドイツ、フランスで EVの補助金の停止、あるいは減額ということが、政策決定されまして、ある意味、年末にかけての EV の駆け込み購買層の需要があったわけですけれども、これが年明けから、少し需要が軟化している、このようなエンドユーザーサイドの市場の状況がですね、セパレーターの販売に今年どのように影響するのかというところ、少し保守的に見る必要があろうかというところでございます。

それから、これは非常に何とも言い難いところなんですけども、先ほどもお話ししましたスエズ運河の紛争の問題がございまして、我々が韓国の工場から出荷した荷物がですね、スエズを通らずに、南アフリカを回ってお客様の工場に届くとすると、平時に比べて、1ヶ月ほど余分に時間がかかることになります。

そうすると昨年の後半は、特に11月、12月に出荷した商品の到着がですね、1ヶ月、 2ヶ月遅れてくるというところから、着荷遅れに伴うところの調整ですね。

在庫調整がどのような形で出てくるのか、少し折り込む必要があろうかというところでございます。

こういったところで、少し売上高としては、保守的な計画とはなっておりますが、また、後ほどの資料でもご説明しますけれども、特にEVの需要というのは中長期的には大きく下がるものではなく、短期的に今年1年、あるいは上期での影響が出そうだという風に判断をしております

営業利益に関しては、これももう少し本当は営業利益を積み上げていくという計画を昨年考えておったわけですけれども、先ほどらい、ご説明しておりますスエズ運河の状況によってですね欧州向けの海上運賃ですねこれが非常に高騰しておりまして特に1月では平常時の約3倍ぐらいのですね運賃負担となっております。

これに関わる営業利益の影響というのは、これが1年続くようですと年間で10億円を超えるぐらいの費用負担となってくる可能性もございますので、一定の額、織り込まざるを得ないという状況になっております。

続きましては、新規ライン CP7号8号の量産開始までの諸費用ということで、現在、試運転サンプル出荷等に取り組んでおりますけれども、商業ベースの生産になるまで先行費用が発生していく状況でございます。

続きまして営業外費用の増加ということですけれども、経常利益が非常に予算上小さくなります。

8億円ということですけれどもハンガリー工場向けの設備投資資金約600億円をこの期中に段階的に借り入れを進めてまいります。

これによる支払い金利の発生支払利息の発生がですね金額が大きいということと今やはり金利が非常に高止まりしておるというところで、今期予算上支払利息 32億円を計上をしております。

これは借り入れいっぺんに600億円を借りるわけではないので、段階的に進める中で多少期ズレがあれば、金額も多少変動することはあります。

このような状況の中で、さらに売上高を伸ばし、また収益性を改善していくということで今、次のようなところに取り組んでいきたいと考えております。

■ダブル・スコープグループ 2024年重点戦略

皆様ご存じの通り、EVの需要を中心に、市場の成長、拡大とういリチウムイオン電池産業については、非常に大きな展望が描かれている、ちょっと先に次のページを見ていただきたいと思いますが、

昨今昨年の後半からですね、EV の需要が若干短期的に鈍っているとで、先ほども昨年のところでご説明をいたしましたが、特に欧州でもあるいは中国でもEVに対する補助金というのがだんだん薄まってきているということですけれども、補助金というのはそもそも市場形成の初期の勢いづけもあってのことだと思いますで、今後 2030年までを見た時にですね色々な調査を私どももしておりますが、欧州市場では20%、米国市場でも今が小さいものですからそれ以上の24%程度が期待できる。

この中長期的な成長の見通しというのは大きく変わっていないという判断をしております。

前のページに戻っていただきまして、そういったことに備えまして、私ども韓国での生産も拡大を今しております。

一方で、これから先しばらくの生産拡大の軸足はハンガリー工場となります。

それから先ほども少し申し上げましたが北米に関しては IRAの内容をもう少し明確になり次第、意思決定をしっかりして、北米生産をされるご予定のお客様の案件のサポートがきっちりできるように準備を整えてまいります。

そのような中で、韓国、欧米、日本、アジア地域のですね EV用電池メーカーさん、非常に多くの会社から、お声かけをいただいておりますので今後新規のお客様の開拓というのも具体化をしていく、あるいは、一部、具体的にサンプルのご評価をいただいてる、そういったところでございますね。

こういった市場の拡大の中、収益の改善ということを私どもの持つ生産技術であったり自動化というところに取り組みながら、収益の改善を進めていきたいということを考えております、詳細次の次のページに書いております。

■EV需要見通しと増産計画

また後ほど、ご説明しますけれども成膜ラインの生産量を増やしていくこと、それから、特に品質確認のところになりますけども、設備、自動設備を入れてですね、人件費の削減と品質の安定化に取り組んでいこうということを考えております。

ちょっと戻っていただいて、それからここまで、セパレータ事業のお話になりますが、製造業として、新しい製品への取り組みも進めております。

ご案内のとおり、昨年からイオン交換膜事業を開始しております。

まずはリチウムの析出事業こういったところに取り組みますが、このリチウム析出工場で発生する工場内の副産物除去、こういったところにもイオン交換膜が使われる、こういったニーズでの商談も継続しております。

それから、今回新しくご案内させていただきますけれども、その他の新規商品の開発も非常に進んでおります。
これは当社内で開発をしてるだけではなくて、ある特定のお客様との協業という段階に進みましたので、今回お話をさせていただくこととなります。

1つは PFASフリー透湿防水機能繊維ということであの湿気は通すけど水は通さない。

そういった医療に使われるような繊維ですね、幅広い製品展開をしていく方針でございます。

それから昨今よく話題になります、これがどこでどういう風にリチウムイオン電池と共存して、あるいはマーケットが確立して市場を形成していくのかというのは、今の時点ではまだ不透明なところも多いんですけれども、全固体電池用の特殊なセパレーターどちらかというとイオン交換膜の技術に近い商品となりますけれども、こういったものの開発もしております。

次のページに参りまして、ここは先ほど見ていただいたEV 市場ですけれども、この EV 市場の成長性に合わせて、私どもも、やはり、中長期的な備えをしているという状況です。

セパレーター設備の納期がやはり 2年以上、3年近くかかるものもございますので、将来をしっかり見通しをした設備投資を続けていく、またあるいはその設備投資に対してですね、ここにお示ししている数量というのは、現時点で多くのお客様方からの長期的な予想をいただいております。

これを精査した上で、合算していくと、 2030年には 30億平米を超えるような数量の需要をいただくことになろうかと進めております。

いいまいま進めているハンガリー工場での投資で、累計で20億m2のところまでは準備ができるかなという風に考えております。その先北米需要に備えた設備投資を具体化していくことになります。

■製品競争力強化の取り組み

これを将来的にはあったり北米であったり、海外工場にも展開をしていくという計画でございます。と同時に、やはりセパレーター、非常にアナログな要素もございますので、出荷検査等のところに人員が非常に多くかかる特徴がございますけれども、こういった検査に人員が非常に多くかかる特徴がございますけれども、こういった検査の機器設備を自動化していくことにより、人件費の高騰それから人員確保難、こういったことへの対応をしていく、さらには生産拠点が韓国、ヨーロッパ、北米と広がっていきますのでそれぞれの地域での歩留まりの向上ということと、それから生産拠点間の品質ばらつきを抑えてお客様へのサービスに努めていくとそういった効果があろうかと思います。

■3.イオン交換膜（IEM）事業

次のページに移りまして、イオン交換膜事業について簡単にご説明をさせていただきます。

この資料は、昨年、皆様にもご説明を進めてきた資料ですけれども、水処理それから電池ですね書いておりますけれども、電池に対する使い方先ほど少し申し上げた全固体電池と思います。

それから水の電気分解ということでここ数ヶ月特に注目されているのは水素ですね。

水素エネルギーの水素作るための水の電気分解それから FCV そういったところですね水素、これも水素ですけれども、水素の水素自動車用のところにも使われるとその他いろいろな用途がまだ開発されていますけれども、今後、用途はお客様と一緒に検討しながら、広げていくことになろうかと思います。

■WSKにおけるイオン交換膜事業の展望

現状みえているところでは、次のページのご案内になりますけれども私どもも、昨年始めましてこの工程、イオン交換膜を作るだけではなくて、お客様がそのまま工場で使われるスタックモジュールと言われるですね、設備の一部をまでを組み立てていきます。

で、成膜のところはもともと得意とするところですけれどもその設備を作るにあたっての自動化を進めていきます。

お客様の需要見通し、今のところ、昨年の受注が400 セットであったものが2030年には1万セット 25倍になってきます。

このためにスタックモジュール組み立ての自動化を推進して大量生産、安定した大量生産が実行できるように準備を整えていくところでございます。

ここまでが今年の業績見通しとですね、ダブルスコープが今年、取り組んでいく事業についてのご説明となります。

■4.会社概要・事業概要

はい、次のページお願いします。大きな変更はないんですけどもいくつかのページをハイライトでご説明をさせていただきたいと思います。この次のページですかね。

■主要業績指標の整理

これは1つ色分けをしておりますけれども私どもあるタイミングで 2017年16年ぐらいのタイミングでそれまで中国の民生マーケット向けの販売が非常に多かったものを韓国の電池メーカーさんと一緒に欧州 EV メーカーさん向けのサプライチェーンに入っていこうという方向転換をしまして、18年から20年まで本当に多くの皆様にご心配をおかけしましたけれども、急激に売り上げが伸びるわけではなくてですね、自動車業界に参入するための準備期間でございました。その中でなかなか収益を作り上げていくことができなかったわけですけれども、この自動車案件、本格的に稼働するようになった21年からはですね売上高の伸び、それから営業利益も安定的に成長してまいっております。

先ほどお話しましたように少し残念ですけど今年来年あたりは成長が止まったりまた次のステップの設備投資の期間でもあるので収益を短期的には悪化させますけれども大きな流れとしては売上利益を改善していくそういった計画の途上にある状況でございます